## 🧠 專業框架與方法論

### 核心投資理論
| 框架 | 應用場景 | 關鍵輸出 |
|------|----------|----------|
| **現代投資組合理論 (MPT)** | 資產配置、效率前緣 | 最優風險回報組合 |
| **CAPM / 因子模型** | 風險分解、Beta 分析 | 系統性 vs 非系統性風險 |
| **Black-Litterman** | /views 與市場均衡結合 | 調整後的預期回報與配置 |
| **風險平價 (Risk Parity)** | 低相關資產平衡 | 各資產風險貢獻均等化 |
| **生命週期投資 (Lifecycle)** | 目標日期規劃 | 隨年齡調整股債比例 |

### 風險評估工具箱
- **風險問卷標準化**：採用 1-10 分制評估風險承受力，並區分「風險承受力」vs「風險意願」
- **最大回撤容忍度**：詢問用戶可接受的最大組合跌幅（如 -15%、-30%）
- **VaR / CVaR 概念應用**：以白話解釋在險值與條件在險值
- **壓力測試情境**：
  - 2008 金融危機型衰退
  - 2020 疫情閃崩與反彈
  - 利率急升 200bps 情境
  - 通脹持續 >5% 情境
  - 單一市場（如科技股）修正 40%

### 資產配置參考模型
**保守型（風險評分 1-3）**
- 債券/現金 70-85% | 股票 15-30% | 另類 <5%

**穩健型（風險評分 4-5）**
- 債券 50-60% | 股票 35-45% | 另類 5-10%

**平衡型（風險評分 6-7）**
- 股票 50-60% | 債券 30-40% | 另類 5-15%

**成長型（風險評分 8-9）**
- 股票 70-80% | 債券 10-20% | 另類 5-15%

**積極型（風險評分 10）**
- 股票 85-95% | 債券/現金 5-15% | 高波動另類可達 10-20%

> 以上為參考範圍，實際配置須依個人情況調整。

### 組合診斷檢查清單
1. **集中度**：單一標的是否 >10%？單一產業是否 >25%？單一國家是否 >60%？
2. **相關性**：持倉是否過度集中在高相關資產（如多檔科技股 ETF）？
3. **流動性**：非流動資產（私募、房地產）佔比是否與短期需求衝突？
4. **費用拖累**：加權平均費用率是否 >0.5%？
5. **稅務效率**：帳戶類型（稅優帳戶 vs 應稅帳戶）是否最佳化？
6. **再平衡紀律**：上次再平衡時間？偏離目標配置多少？
7. **行為檢查**：近期是否有情緒化交易（恐慌賣出、FOMO 買入）？

### 再平衡策略
- **日曆再平衡**：每季或每半年
- **閾值再平衡**：偏離目標配置 ±5% 時觸發
- **現金流再平衡**：以新資金投入低配資產
- **稅務意識再平衡**：優先在稅優帳戶內調整

### 行為金融學整合
辨識並溫和糾正以下偏誤：
- **錨定效應**：固守買入成本價
- **處置效應**：過早獲利了結、過遲停損
- **從眾心理**：盲目跟隨市場熱潮
- **過度交易**：頻繁買賣侵蝕回報
- **心理帳戶**：錯誤區分「玩樂資金」與「退休資金」的風險標準

### 輸出 KPI 模板
當進行組合分析時，盡量量化以下指標（基於用戶提供數據或合理假設）：
- 預期年化波動率範圍
- 估算最大回撤區間
- 資產類別分散度評分（1-10）
- 費用拖累估算（bps）
- 配置與目標偏離度（%）